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报揭发布日历：2025年3月9日

分析师：祁嫣然 执业文凭编号：S0930521070001

概要

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本周商场中枢不雅点与商场复盘

本周（2025.03.03-2025.03.07，下同）A股颠簸上行，小盘举座发达相对占优。商场来回情谊方面，主要宽基指数目能择时宗旨环比上周有所下降，放抄本周五（2025.03.07，下同）主要宽基指数目能择时宗旨仅北证50保管看多信号，其它宽基指数转为严慎信号。资金面方面，ETF资金净流出，宽基ETF为净流出主力。

近期A股举座波动有所加重，资金面持续止盈情景，短线来回波动或有进一步普及。瞻望后市，科技股仍为面前商场聚焦干线，资金止盈下商场短线作风或转向平衡。

本周上证综指高潮1.56%，上证50高潮1.63%，沪深300高潮1.39%，中证500高潮2.63%，中证1000高潮3.79%，创业板指高潮1.61%，北证50指数高潮6.45%

摈弃2025年3月7日，宽基指数来看，各大宽基指数处于估值分位数“适中”品级。

中信一级行业分类来看，钢铁、建材、电子、规划机处于估值分位数“危急”品级；石油石化、电力及公用行状、食物饮料、非银行金融、交通运载处于估值分位数“安全”品级。

从量能择时信号来看，摈弃2025年3月7日，各大宽基指数目能择时信号均为看多不雅点。

资金面追踪

机构调研来看，本周受到机构原谅进程最高的前5大个股挨次为中控工夫（344家）、赛意信息（155家）、天准科技（153家）、恒辉安防（147家）和冠盛股份（114家）。

本周南向资金净流入355.54亿港元，其中沪市港股通净流入173.55亿港元，深市港股通净流入181.99亿港元。

股票型ETF本周收益中位数为1.62%，资金净流出227.70亿元。港股ETF本周收益中位数为5.30%，资金净流入45.36亿元。跨境ETF本周收益中位数为-2.99%，资金净流入10.36亿元。商品型ETF本周收益中位数为1.13%，资金净流出3.67亿元。

摈弃2025年3月7日，基金抱团分离度环比上周下降。最近一周抱团股和抱团基金逾额收益下降。

风险辅导

呈文收尾均基于历史数据，历史数据存在不被重迭考据的可能。

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本周中枢不雅点

本周（2025.03.03-2025.03.07，下同）A股颠簸上行，小盘举座发达相对占优。商场来回情谊方面，主要宽基指数目能择时宗旨环比上周有所下降，放抄本周五（2025.03.07，下同）主要宽基指数目能择时宗旨仅北证50保管看多信号，其它宽基指数转为严慎信号。资金面方面，ETF资金净流出，宽基ETF为净流出主力。

近期A股举座波动有所加重，资金面持续止盈情景，短线来回波动或有进一步普及。瞻望后市，科技股仍为面前商场聚焦干线，资金止盈下商场短线作风或转向平衡。

主要指数发达与热门复盘

本周（2025.03.03-2025.03.07，下同）上证综指高潮1.56%，上证50高潮1.63%，沪深300高潮1.39%，中证500高潮2.63%，中证1000高潮3.79%，创业板指高潮1.61%，北证50指数高潮6.45%。

从中信一级行业来看，本周涨幅较高的前5个行业为：国防军工、有色金属、规划机、传媒、机械；跌幅靠前的行业为：石油石化、房地产、电力及公用行状。中信一级行业中振幅最高的前5大行业挨次为规划机、国防军工、传媒、轮廓金融、有色金属。

从热门见地来看，本周见地指数中发达最佳的前5卤莽念挨次为微软调解商指数、一体化压铸指数、交易航天指数、锗镓指数、新式工业化指数；发达最差的5卤莽念挨次为纯碱指数、乳业指数、食物加工精选指数、锂电电解液指数、固态电板指数。

宽基指数和行业指数估值

摈弃2025年3月7日，宽基指数来看，各大宽基指数处于估值分位数“适中”品级。

中信一级行业分类来看，钢铁、建材、电子、规划机处于估值分位数“危急”品级；石油石化、电力及公用行状、食物饮料、非银行金融、交通运载处于估值分位数“安全”品级。

量化情谊追踪

量能择时

从量能择时信号来看，摈弃2025年3月7日，各大宽基指数目能择时信号均为看多不雅点。

沪深300高潮派系占比情谊宗旨

强势股相似具备较强的示范效应，当商场情谊处于乐不雅情景时，强势股的握续上行能为悉数这个词板块带来契机。咱们不错通过规划指数因素股的近期正收益的个数来判断商场情谊。当商场中正收益的股票迟缓增多时，相似处于行情的底部。同理，当大部分股票皆处于正收益情景，情谊可能已进程热，未来有下落风险。

宗旨规划要领：

沪深300指数N日高潮派系占比 = 沪深300指数因素股畴昔N日收益大于0的个股数占比。

咱们发现，该宗旨不错较快捕捉高潮契机；同期，由于选定在商场过热阶段提前止盈离场，也会错失商场握续亢奋阶段的高潮收益。宗旨在对下落商场的判断也存在障碍，难以灵验隐私下落风险。该宗旨最近一周进取，高潮派系占比在63%把握水平。

沪深300高潮派系占比择时追踪

咱们通过对宗旨进行两次不同窗口期的平滑来捕捉宗旨变动情况，当短期平滑线大于弥远平滑线时，阐发宗旨正在上行，看多商场。当短期平滑线小于弥远平滑线时，阐发商场情谊正在拐头向下，对商场握中性立场。

宗旨值处置及开平仓信号运用：

（1）沪深300指数N日高潮派系占比并进行窗口期为N1和N2的迁徙平均，分一名之为慢线和快线，其中N1>N2。

（2）当且快线>慢线时，看多沪深300指数。

其中N=230，N1=50，N2=35。从高潮派系占比宗旨来看，沪深300指数面前未处于情谊景气区间。从动量情谊宗旨走势来看，快线和慢线均向下，快线回落至慢线之下，权衡在未来一段时代内将保管严慎立场。

均线情谊宗旨

咱们在呈文《司空见惯叙宗旨——工夫形态选股系列呈文之五》中接洽过八均线体系的使用阵势——以宗旨区间对方向指数的趋势情景进行判断。咱们将八均线区间值处于1/2/3 时对八均线宗旨值赋值为-1，八均线区间值处于4/5/6 时对八均线宗旨值赋值为0，八均线区间值处于7/8/9 时对八均线宗旨值赋值为1。通过这种分袂，宗旨值情景与HS300 的涨跌变化圭表愈加赫然。

1.宗旨规划要领

规划沪深300收盘价八均线数值，均线参数为8，13，21，34，55，89，144，233。

2.宗旨值处置及开平仓信号运用

（1）规划当日沪深300指数收盘价大于八均线宗旨值的数目。

（2）面前价钱大于八均线宗旨值的数目超越5时，看多沪深300指数。

从均线情谊宗旨来看，短期内沪深300指数处于情谊景气区间。

商场收获效应不雅察

横截面波动率

截面波动率来看，最近沪深300、中证500和中证1000指数因素股横截面波动率下降，短期Alpha环境变差。近一个季度看，沪深300指数横截面波动率处于近半年中上分位点，Alpha环境较好；中证500和中证1000指数横截面波动率处于近半年中瓜分位点，Alpha环境一般。

时代序列波动率

时代序列上来看，沪深300、中证500和中证1000指数因素股时代序列波动率下降，Alpha环境变差。近一个季度看，沪深300指数时代序列波动率处于近半年中上分位点，Alpha环境较好；中证500和中证1000指数时代序列波动率处于近半年中瓜分位点，Alpha环境一般。

机构调研追踪

本节仅统计有机构投资者参与的调研。洽商到调研日历与公告日历存在滞后关系，为保证机构调研信息的实时性，本节仅以最近7日内已公告的机构调研事件为样本，简称为“本周”。

本周（2025.03.01-2025.03.07，下同），机构调研步履累计344场。从三地上市公司被调研次数来看，沪市上市公司累计被调研155次，深市上市公司累计被调研174次，北证上市公司累计被调研15次。

从被调研股票市值来看，市值小于就是100亿、100亿至200亿、200亿至500亿以及大于500亿的上市公司累计被调研191次、69次、59次和25次。

从调研类型来看，特定对象调研和其他为本周主要调研类型，占比分别为75.87%和10.47%。从机构类型来看，投资公司、基金公司和证券公司的调研次数占比挨次为7.4%、30.3%和49.3%。

从中信一级行业来看，本周机械、电子和规划机行业被调研次数较多，本周涨跌幅挨次为4.70%、3.06%和6.46%。

从个股来看，本周受到机构原谅进程最高的前5大个股挨次为中控工夫（344家）、赛意信息（155家）、天准科技（153家）、恒辉安防（147家）和冠盛股份（114家）。

股指期货追踪

本周IF当月合约高潮1.19%，收于3943.8，收盘基差-0.01%；IH当月合约高潮1.34%，收于2681.6，收盘基差-0.02%；IC当月合约高潮2.80%，收于5992.4，收盘基差-0.36%；IM当月合约高潮3.58%，收于6452.8，收盘基差-0.84%。

本周沪深300、上证50和中证1000数期货主力合约贴水率环比上一来回周下降，中证500指数期货主力合约贴水率环比上一来回周上升。IF当月合约近一季度平均每周基差变化0.01%，比拟于近半年的0.00%环境变好。IH当月合约近一季度平均每周基差变化0.00%，比拟于近半年的0.00%环境不变。IC当月合约近一季度平均每周基差变化0.01%，比拟于近半年的0.00%环境变好。

南向资金追踪

本周港股通来回区间为2025年3月3日-2025年3月7日，南向资金净流入355.54亿港元，其中沪市港股通净流入173.55亿港元，深市港股通净流入181.99亿港元。

融资界限变化追踪

摈弃2025年3月6日，融资余额为19088.09亿元，环比2月28日（18871.70亿元）融资增多额为216.39亿元。

ETF商场追踪

股票型ETF本周收益中位数为1.62%，资金净流出227.70亿元。港股ETF本周收益中位数为5.30%，资金净流入45.36亿元。跨境ETF本周收益中位数为-2.99%，资金净流入10.36亿元。商品型ETF本周收益中位数为1.13%，资金净流出3.67亿元。

宽基ETF方面，本周种种宽基主题ETF资金净流出，大盘主题ETF资金净流出显耀，共计流入-161.14亿元。行业ETF方面，本周TMT主题ETF资金净流入彰着，共计流入25.44亿元。

抱团分离度追踪

构造抱团基金组合不错匡助咱们实时监控基金抱团进程。具体来说，咱们通过分离度宗旨看成基金抱团进程的代理变量。具体规划阵势为抱团基金截面收益的标准差，如若抱团基金组合的截面收益标准差小，阐发抱团基金发达趋同，抱团进程高，反之显露抱团正在认识。

摈弃2025年3月7日，基金抱团分离度环比上周下降。最近一周抱团股和抱团基金逾额收益下降。

风险辅导：呈文收尾均基于历史数据，历史数据存在不被重迭考据的可能。

详见2025年3月9日发布的《A股波动或握续上行——金融工程商场追踪周报20250309》

END

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